Upstart: Menguak Potensi Saham AI yang Tersembunyi di Balik Revolusi Skor Kredit

Mencari Peluang Pertumbuhan di Era AI: Kasus Upstart

Di tengah hiruk pikuk pasar saham yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan kecerdasan buatan (AI) dengan valuasi fantastis, seringkali tersembunyi permata-permata yang belum sepenuhnya dihargai. Investor yang jeli dan bersedia "menggali lebih dalam" mungkin akan menemukan potensi pertumbuhan yang signifikan di saham-saham yang tidak selalu menjadi sorotan utama. Salah satu nama yang menarik perhatian dalam konteks ini adalah Upstart Holdings (NASDAQ: UPST), sebuah perusahaan muda yang memanfaatkan kekuatan AI untuk merevolusi proses penilaian kredit.

Upstart menawarkan pendekatan baru yang fundamental terhadap penilaian kelayakan kredit, sebuah area yang secara tradisional didominasi oleh metode yang sudah usang. Dengan janji untuk memberikan evaluasi yang lebih akurat dan inklusif, Upstart menempatkan dirinya sebagai pemain kunci dalam lanskap finansial yang terus berkembang. Artikel ini akan membahas secara mendalam apa itu Upstart, bagaimana teknologinya bekerja, dan tiga alasan kuat mengapa sahamnya patut dipertimbangkan oleh investor yang mencari pertumbuhan di sektor AI.

Apa Itu Upstart? Merevolusi Penilaian Kredit dengan Kecerdasan Buatan

Secara sederhana, Upstart adalah biro kredit jenis baru. Berbeda dengan biro kredit tradisional seperti Equifax, TransUnion, dan Experian yang didirikan jauh sebelum era internet dan komputasi modern, Upstart beroperasi dengan fondasi teknologi abad ke-21. Biro-biro kredit lama, meskipun efektif di masanya dengan alat yang terbatas, masih mengandalkan kriteria penilaian yang relatif konvensional: riwayat pembayaran, tingkat utang saat ini, pendapatan, dan usia riwayat kredit. Pendekatan ini, meskipun telah menjadi standar selama beberapa dekade, memiliki keterbatasan dalam menangkap gambaran utuh kelayakan kredit seseorang.

Di sinilah Upstart hadir sebagai solusi inovatif. Didirikan pada tahun 2012 oleh mantan eksekutif Google, Dave Girouard (CEO saat ini) dan Anna Counselman, bersama dengan ahli ilmu statistik Paul Gu, Upstart mengembangkan algoritma kecerdasan buatan canggih. Algoritma ini mampu menganalisis lebih dari 1.600 titik data mengenai setiap individu. Dengan jumlah data yang jauh lebih besar dan analisis yang lebih kompleks, Upstart dapat menghasilkan gambaran kelayakan kredit yang "sangat akurat" dalam hitungan detik. Informasi ini kemudian disampaikan kepada calon pemberi pinjaman melalui internet, kapan saja.

Sejak penawaran umum perdananya (IPO) pada Desember 2020 dengan harga $20, saham Upstart telah menunjukkan kinerja yang mengesankan, naik lebih dari 240% dari harga IPO-nya. Namun, ini dipercaya hanyalah permulaan. Masih banyak potensi pertumbuhan yang belum terungkap.

Tiga Alasan Kuat untuk Mempertimbangkan Saham Upstart

Ada beberapa alasan kuat mengapa Upstart layak dipertimbangkan sebagai investasi, dengan tiga di antaranya sangat menonjol dan menjadi pendorong utama potensi bullish perusahaan:

1. Teknologi AI yang Terbukti Efektif dan Berdampak Positif

Efektivitas teknologi Upstart bukan sekadar klaim, melainkan terbukti dalam praktik. Platform mereka memungkinkan persetujuan pinjaman hingga 43% lebih banyak dibandingkan metode konvensional. Lebih dari itu, sepertiga dari pinjaman yang difasilitasi oleh Upstart ditawarkan dengan suku bunga yang lebih rendah daripada yang akan diberikan melalui pendekatan persetujuan tradisional. Ini adalah "win-win solution" baik bagi konsumen yang mendapatkan akses kredit lebih mudah dan dengan harga lebih baik, maupun bagi pemberi pinjaman yang dapat memperluas basis pelanggan mereka dengan risiko yang terukur. Keberhasilan teknologi ini menjadi fondasi utama bagi proposisi nilai Upstart di pasar.

2. Adopsi Pasar yang Terus Meningkat dan Prospek Keuangan Cerah

Meskipun adopsi teknologi Upstart dimulai dengan lambat, momentumnya kini semakin cepat. Pada saat IPO di tahun 2020, hanya segelintir pemberi pinjaman yang menggunakan platform mereka, memfasilitasi pinjaman senilai $4,1 miliar pada tahun 2021 dan menghasilkan pendapatan sebesar $305 juta bagi perusahaan. Namun, pada tahun lalu, solusi Upstart telah digunakan oleh lebih dari 100 pemberi pinjaman, yang menyetujui pinjaman senilai hampir $6 miliar, mendorong pendapatan menjadi $637 juta.

Proyeksi pertumbuhan ke depan juga sangat menjanjikan. Perusahaan memperkirakan pendapatan lebih dari $1 miliar tahun ini, dengan ekspektasi analis mencapai $1,34 miliar tahun depan, dan penjualan $1,6 miliar pada tahun 2027. Dari proyeksi $1,6 miliar tersebut, $216 juta diharapkan menjadi laba bersih, menandai transisi signifikan dari kondisi "mendekati impas" yang diperkirakan tahun ini. Grafik pertumbuhan pendapatan Upstart diproyeksikan melonjak setidaknya hingga tahun 2027, yang pada gilirannya akan memperlebar profitabilitas perusahaan.

3. Peluang Harga Saham yang Menarik di Tengah Ketidakpastian Pasar

Mengingat lintasan fiskal yang positif, wajar jika saham Upstart diharapkan terus melonjak. Meskipun telah mengalami momen bullish, saham ini belum mampu mempertahankan kenaikan tersebut secara konsisten sejak akhir tahun lalu. Setelah pulih bersama pasar umum dari penurunan di bulan Februari dan Maret, saham Upstart justru kembali mengalami penurunan dari puncaknya di bulan Juli, dan kini diperdagangkan pada level harga yang sama dengan bulan November tahun lalu.

Pasar masih diliputi kekhawatiran tentang dampak ekonomi dari inflasi yang persisten, sebuah kekhawatiran yang juga diungkapkan oleh CEO Girouard dalam laporan pendapatan kuartal kedua di bulan Agustus. Namun, ada argumen kuat bahwa investor mungkin terlalu banyak menekan kekhawatiran ini ke dalam harga saham. Komunitas analis tampaknya sependapat, dengan target konsensus sebesar $78,79 meskipun ada kemunduran baru-baru ini. Angka ini sekitar 15% di atas harga saham Upstart saat ini, menunjukkan adanya potensi keuntungan yang menarik bagi investor baru.

Memahami Risiko dan Prospek Jangka Panjang

Meskipun menjanjikan, investasi di Upstart tentu tidak lepas dari risiko. Salah satu perhatian utama adalah margin keuntungan bersih perusahaan yang masih relatif tipis. Ini berarti bahwa sedikit gejolak atau ketidakpastian ekonomi dapat berdampak signifikan pada ekspektasi bullish yang rapuh ini. Selain itu, tidak ada "moat" ekonomi (keunggulan kompetitif yang signifikan dan sulit ditiru) yang nyata untuk mencegah pesaing baru memasuki pasar dengan teknologi penilaian kredit serupa, termasuk biro-biro kredit tradisional itu sendiri.

Namun, bagi investor yang toleran terhadap volatilitas dan risiko, faktor-faktor ini tidak harus menjadi alasan untuk menghindari saham Upstart. Mengenai kurangnya "moat" yang nyata, disinterest industri perbankan terhadap perubahan justru berfungsi sebagai "moat praktis" yang kuat. Upstart memiliki waktu untuk terus menjadi nama dominan dalam bisnis pinjaman berbasis AI. Dengan teknologi yang sudah disempurnakan dan tersedia, hanya ada sedikit alasan bagi pemberi pinjaman untuk mempertimbangkan alternatif yang kemungkinan besar tidak akan bekerja lebih baik.

Adapun margin keuntungan yang tipis, penting untuk melihat prospek lima tahun ke depan. Meskipun bisnis muda ini masih agak tidak terduga dari satu kuartal ke kuartal berikutnya, platform Upstart secara fundamental lebih unggul daripada teknologi penilaian kredit alternatif. Realita dan kepraktisan ini pada akhirnya akan mendorong pertumbuhan jangka panjang, bahkan jika pergerakan sahamnya tidak selalu lurus ke depan. Potensi transformatif AI dalam keuangan, dan posisi Upstart sebagai pionir, menjadikannya sebuah kisah pertumbuhan yang patut dicermati.