Analisis Mendalam: Apakah Saham Nu Holdings Masih Menarik untuk Dibeli?

Nu Holdings: Sebuah Perusahaan Fintech yang Sedang Melonjak di Amerika Latin

Nu Holdings (NYSE: NU) mungkin bukan nama yang akrab bagi banyak investor di Amerika Serikat, namun perusahaan senilai 77 miliar dolar AS ini telah menjadi pemain dominan di industri layanan keuangan digital di Amerika Latin. Dengan momentum pertumbuhan yang luar biasa, saham perusahaan ini telah melonjak 55% secara year-to-date hingga September 2025 dan mengesankan dengan kenaikan 204% dalam tiga tahun terakhir. Angka-angka ini tentu saja menarik perhatian dan memunculkan pertanyaan fundamental: apakah Nu Holdings masih merupakan investasi yang menarik saat ini?

Kisah sukses Nu Holdings berakar kuat pada model bisnis bank digitalnya yang inovatif, yang mampu menangkap peluang besar di pasar negara berkembang. Di tengah tren digitalisasi yang pesat dan populasi yang semakin melek teknologi, Nu telah memposisikan dirinya sebagai solusi finansial yang mudah diakses dan efisien. Artikel ini akan mengulas tiga alasan utama mengapa Nu Holdings, meskipun telah mencapai pertumbuhan yang signifikan, tetap berpotensi menjadi pilihan investasi yang layak untuk dipertimbangkan.

Ekspansi Pelanggan yang Dinamis dan Pangsa Pasar yang Meluas

Berbeda dengan persepsi tradisional tentang sektor perbankan yang seringkali dianggap lambat dalam pertumbuhan, Nu Holdings menunjukkan bahwa bank digital mampu menghadirkan peluang pertumbuhan yang sangat tinggi. Perusahaan ini secara konsisten mencatat penambahan pelanggan yang mengesankan, yang menjadi motor utama di balik pertumbuhan pendapatannya.

Pada kuartal terakhir, Nu melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 29% secara year-over-year. Angka pendapatan sebesar 3,7 miliar dolar AS menunjukkan peningkatan dramatis sebesar 208% dibandingkan periode yang sama tiga tahun lalu. Proyeksi dari para analis juga sangat positif, dengan konsensus yang memperkirakan pendapatan perusahaan akan tumbuh pada tingkat majemuk tahunan (CAGR) sebesar 30,7% antara tahun 2024 hingga 2027. Pertumbuhan pendapatan yang luar biasa ini secara langsung terkait dengan keberhasilannya dalam memperluas basis pelanggan.

Saat ini, Nu Holdings melayani total 123 juta pelanggan. Mayoritas, yaitu 107 juta pelanggan, berasal dari pasar domestik utamanya, Brasil, di mana perusahaan ini telah mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin pasar. Namun, daya tarik Nu tidak terbatas pada Brasil. Perusahaan ini juga menunjukkan adopsi yang luar biasa di pasar-pasar barunya seperti Meksiko dan Kolombia. Keberhasilan ekspansi ini menunjukkan kapabilitas Nu dalam beradaptasi dengan beragam dinamika pasar regional dan mengindikasikan potensi untuk memasuki pasar-pasar baru di masa depan.

Waktu juga memainkan peran penting dalam kesuksesan Nu. Perusahaan ini mampu memanfaatkan gelombang peningkatan akses internet broadband dan penggunaan smartphone yang meluas di seluruh Amerika Latin. Fenomena ini memudahkan populasi yang sebelumnya kesulitan mengakses layanan keuangan tradisional untuk beralih ke solusi digital. Selain itu, wilayah Amerika Latin masih memiliki populasi yang besar yang masuk dalam kategori unbanked (tidak memiliki rekening bank) atau underbanked (akses terbatas ke layanan keuangan). Segmen pasar yang belum terlayani ini merupakan peluang besar bagi Nu untuk terus menambah jumlah pelanggannya dan memperluas jangkauan layanannya.

Efisiensi Operasional dan Profitabilitas yang Melonjak

Seringkali, perusahaan yang berada dalam fase pertumbuhan pesat cenderung memprioritaskan akuisisi pelanggan dan peningkatan pendapatan di atas profitabilitas. Namun, Nu Holdings kembali menonjol dengan menunjukkan kemampuan luar biasa dalam meningkatkan keuntungan di samping pertumbuhan topline yang cepat. Ini adalah indikator penting dari model bisnis yang sehat dan berkelanjutan.

Pada kuartal kedua, laba bersih Nu meningkat 31% secara year-over-year. Yang lebih menarik, marjin laba bersih perusahaan ini telah menunjukkan tren kenaikan dalam beberapa tahun terakhir. Peningkatan marjin ini merupakan tanda jelas bahwa bisnis Nu mampu mencapai skala operasional yang menguntungkan. Para analis yang mengikuti perkembangan bank ini memperkirakan bahwa laba per saham (EPS) akan meningkat pada laju tahunan sebesar 38% dari tahun 2024 hingga 2027, sebuah laju yang lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan yang diproyeksikan.

Salah satu keunggulan kompetitif utama Nu adalah model operasionalnya yang sepenuhnya digital. Dengan tidak adanya cabang fisik, Nu dapat menghindari banyak biaya operasional yang mahal yang harus ditanggung oleh bank tradisional. Penghematan biaya ini memungkinkan perusahaan untuk mengalokasikan lebih banyak sumber daya untuk pengembangan produk, inovasi teknologi, atau upaya pemasaran, sambil tetap mampu meningkatkan keuntungan bersihnya secara signifikan.

Ekonomi unit Nu juga sangat patut dicermati. Pada kuartal kedua, rata-rata pendapatan bulanan per pelanggan aktif (ARPAC) Nu mencapai 12,20 dolar AS. Angka ini secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan biaya rata-rata untuk melayani setiap pelanggan, yaitu hanya 0,80 dolar AS. Rasio yang menguntungkan ini menunjukkan efisiensi operasional yang tinggi. Mengingat kemampuan Nu untuk melakukan cross-selling lebih banyak produk dan layanannya kepada pelanggan yang sudah ada, potensi peningkatan ARPAC di masa depan sangat besar, yang akan semakin mendorong profitabilitas perusahaan.

Valuasi yang Masih Menarik di Tengah Pertumbuhan Pesat

Ketika sebuah saham telah mengalami lonjakan harga hingga tiga kali lipat dalam kurun waktu tiga tahun, seperti yang terjadi pada Nu Holdings, wajar jika investor bertanya-tanya apakah mereka telah melewatkan kesempatan untuk berinvestasi. Mungkin sulit membayangkan saham tersebut akan terus menanjak dengan kecepatan yang sama di tahun-tahun mendatang. Namun, dengan kinerja fundamental Nu yang sangat mengesankan, para investor sebaiknya tetap mencermati saham ini.

Kenaikan pendapatan dan profitabilitas yang kuat memiliki potensi untuk terus mendorong harga saham lebih tinggi. Lebih dari itu, berdasarkan valuasi saat ini, Nu Holdings justru terlihat seperti pilihan yang menarik. Saham perusahaan ini diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan ke depan (forward price-to-earnings ratio) sebesar 19,6. Sebagai perbandingan, indeks S&P 500 diperdagangkan pada forward P/E sekitar 21,6. Perbandingan ini menunjukkan bahwa Nu, meskipun merupakan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi, memiliki valuasi yang lebih konservatif dibandingkan pasar yang lebih luas.

Meskipun laju pertumbuhan harga saham Nu kemungkinan akan melambat dari kecepatannya yang luar biasa baru-baru ini, valuasi yang relatif menarik ini, dikombinasikan dengan fundamental bisnis yang kuat, menempatkan saham ini pada posisi yang baik untuk mengungguli pasar dalam lima tahun ke depan. Para investor yang mencari peluang di sektor keuangan digital dengan potensi pertumbuhan yang solid dan valuasi yang wajar mungkin akan menemukan Nu Holdings sebagai kandidat yang menarik.

Kesimpulan

Nu Holdings telah membuktikan dirinya sebagai kekuatan yang dominan dalam lanskap perbankan digital di Amerika Latin. Dengan strategi akuisisi pelanggan yang agresif, model operasional yang efisien, dan profitabilitas yang terus meningkat, perusahaan ini berada di jalur yang tepat untuk pertumbuhan berkelanjutan. Meskipun sahamnya telah mengalami kenaikan signifikan, valuasi saat ini menawarkan titik masuk yang menarik bagi investor yang percaya pada potensi jangka panjang fintech di pasar negara berkembang.

Kombinasi dominasi pasar, ekspansi geografis yang cerdas, efisiensi operasional tanpa cabang fisik, dan unit ekonomi yang menguntungkan menjadikan Nu Holdings sebuah perusahaan yang patut diperhatikan. Bagi investor yang mencari pertumbuhan dan keunggulan kompetitif di sektor keuangan modern, Nu Holdings menawarkan proposisi yang kuat yang didukung oleh fundamental bisnis yang solid dan prospek masa depan yang cerah.