CEO Ripple Bantah Manipulasi XRP di Tengah Fluktuasi Harga

Dunia mata uang kripto tak pernah sepi dari gejolak, dan aset digital seperti XRP kerap menjadi sorotan. Baru-baru ini, CEO Ripple, Brad Garlinghouse, secara tegas membantah tuduhan manipulasi harga XRP setelah token tersebut mengalami fluktuasi signifikan, termasuk penurunan ke angka $1.77 sebelum kembali menguat ke $1.88 pada bulan Desember. Pergerakan ini menandai penurunan mingguan sebesar 5%, meskipun XRP masih diperdagangkan dalam kisaran yang lebih tinggi sejak Ripple memenangkan kasus hukumnya melawan SEC. Komentar Garlinghouse ini muncul di tengah pasar yang terus berkembang, dengan adanya futures XRP baru, ETF, dan stablecoin yang didukung Ripple, semuanya membentuk ulang aliran dana di sekitar aset komunitas yang banyak digemari ini. Di Indonesia, di mana minat terhadap aset kripto terus meningkat, klarifikasi ini tentu sangat relevan bagi para investor.

Menepis Tuduhan Manipulasi: Argumen CEO Ripple

Dalam wawancaranya dengan CNN, Brad Garlinghouse menyatakan dengan yakin bahwa "tidak ada seorang pun yang mampu memanipulasi harga XRP." Pernyataan ini didasarkan pada fakta bahwa XRP diperdagangkan dengan volume harian mencapai miliaran dolar dan cenderung mengikuti pergerakan pasar kripto secara keseluruhan, bukan keputusan internal Ripple. Menurut Garlinghouse, XRP kini terlalu besar dan terlalu likuid bagi satu aktor—termasuk Ripple sendiri—untuk menggerakkannya seperti koin berkapitalisasi mikro yang kecil. Perbandingan yang ia gunakan cukup menarik: ibaratnya seperti mencoba mengubah level air di kolam renang Olimpiade hanya dengan seember air, sangat berbeda dengan kolam renang anak-anak yang kecil.

Skala dan Likuiditas XRP yang Masif

Garlinghouse menjelaskan bahwa token dengan likuiditas rendah memang rentan terhadap skema "pump-and-dump," namun skala XRP membuatnya jauh lebih sulit. Ini adalah poin krusial yang perlu dipahami oleh investor di Indonesia. Dengan volume perdagangan futures XRP saja yang baru-baru ini mencapai sekitar $4 miliar selama pergerakan tajam, jelas bahwa XRP bukanlah pasar yang tipis dan mudah digoyahkan. Meskipun harga XRP bisa menurun, hal ini seringkali berkorelasi dengan tren penurunan di pasar kripto yang lebih luas, bukan karena campur tangan tunggal.

Peran Pasar Terbuka dan Pembeli Institusional

Argumen lain yang diangkat oleh Garlinghouse adalah bahwa bank-bank yang menggunakan teknologi pembayaran Ripple membeli XRP di pasar terbuka, bukan melalui kesepakatan rahasia yang menguntungkan. Pembeli institusional besar ini sering kali menyetujui persyaratan penguncian (lockup terms) sehingga mereka tidak dapat serta-merta menjual semua token mereka kembali ke uang tunai. Mekanisme ini secara efektif membantu meredakan potensi "dump" mendadak yang bisa mengguncang harga. Bagi investor pemula di Indonesia, ini berarti ada semacam "pagar pembatas" untuk pemain institusional, yang secara tidak langsung juga memberikan manfaat stabilitas bagi pedagang kecil.

Transparansi dan Regulasi: Pengaman Terhadap Manipulasi

Salah satu kekhawatiran yang telah lama beredar di komunitas XRP adalah potensi Ripple untuk "membuang" sebagian besar cadangan XRP-nya ke pasar, yang berpotensi menekan harga. Namun, Ripple telah menerapkan mekanisme yang transparan untuk mengelola pasokan XRP. Saat ini, Ripple menyimpan sekitar 34.4 miliar XRP dalam escrow dan 5.1 miliar di dompet yang siap dibelanjakan. Setiap bulan, 1 miliar XRP dilepaskan, namun sebagian besar kemudian dikunci kembali. Jadwal rilis ini memberikan informasi awal tentang berapa banyak XRP yang mungkin masuk ke pasar, sebuah faktor penting karena penjualan mendadak adalah pemicu ketakutan harga terbesar.

Mekanisme Escrow Ripple: Prediktabilitas Pasokan

Garlinghouse menjelaskan bahwa Ripple biasanya hanya mempertahankan sekitar 200 juta XRP per bulan untuk operasional perusahaan dan mengembalikan sisanya ke escrow. Meskipun ia pernah mengakui dalam kutipan lama dari Financial Times bahwa Ripple tidak akan positif arus kas tanpa penjualan XRP, ia berargumen bahwa penjualan tersebut kini mengikuti pola yang dapat diprediksi dan transparan. Bagi investor, ini berarti pasokan XRP diatur oleh "timer," bukan "selang pemadam kebakaran" acak, memberikan tingkat prediktabilitas yang lebih tinggi.

Kemenangan Regulasi dan Dampaknya

Pergeseran regulasi juga menjadi faktor penting yang mendukung pandangan Garlinghouse. SEC secara resmi membatalkan bandingnya dalam kasus sekuritas XRP yang telah lama berjalan pada Maret 2025. Garlinghouse menyebutnya sebagai "momen yang telah kita tunggu-tunggu." Lebih lanjut, regulator New York telah menyetujui stablecoin RLUSD yang dipatok dolar oleh Ripple. Produk futures XRP juga telah diperluas di berbagai platform besar. Lingkungan yang lebih teregulasi, dengan lebih banyak pengawas dan aliran dana profesional, biasanya berarti semakin sedikit ruang untuk trik manipulasi kuno. Ini menciptakan ekosistem yang lebih matang, yang tentu disambut baik oleh pelaku pasar kripto di Indonesia.

Implikasi bagi Investor XRP di Indonesia: Memahami Risiko Nyata

Bagi pembeli XRP sehari-hari, termasuk di Indonesia, risiko sebenarnya bukanlah tindakan rahasia dari Ripple yang secara tiba-tiba menjatuhkan harga. Risiko yang jauh lebih nyata adalah volatilitas pasar kripto itu sendiri. Terlepas dari semua struktur dan transparansi yang ada, XRP masih bisa mengalami penurunan tajam, seperti penurunan sekitar 8% dalam seminggu yang disebutkan sebelumnya. Lonjakan harga ke atas atau ke bawah, seperti ke $1.77, akan terus terjadi. XRP diperdagangkan berdasarkan emosi pasar, berita, derivatif, dan aliran ETF, seperti halnya mata uang kripto besar lainnya, dan tidak ada jaminan harga akan selalu naik.

Volatilitas Pasar vs. Manipulasi Rahasia

Produk ETF baru dan aliran ETF XRP membawa lebih banyak pembeli dan penjual institusional ke dalam permainan. Hal ini dapat mempersempit perbedaan harga beli dan jual (spread) serta meningkatkan penemuan harga, namun juga berarti dana besar dapat keluar dengan cepat ketika kondisi pasar berubah. Peningkatan volume perdagangan tidak menghilangkan risiko; itu hanya mengubah siapa yang duduk di seberang meja dari Anda. Investor harus menyadari bahwa pasar yang lebih likuid dan matang tetap memiliki dinamikanya sendiri.

Arus Dana Institusional: Pedang Bermata Dua

Penting untuk diingat bahwa masuknya institusi besar dengan modal besar tidak selalu berarti harga akan selalu naik. Mereka juga bisa menjadi penjual besar yang menyebabkan penurunan harga yang signifikan. Oleh karena itu, penting bagi investor di Indonesia untuk tidak hanya melihat aspek positif dari peningkatan likuiditas, tetapi juga memahami potensi dampaknya terhadap volatilitas harga.

Saran Investasi Bijak di Tengah Dinamika Pasar

Jika Anda sudah memiliki XRP, klarifikasi dari CEO Ripple ini seharusnya memberikan jaminan tentang transparansi, bukan dorongan untuk menggandakan investasi Anda. Perlakukan XRP sebagai altcoin berisiko tinggi dengan regulasi yang semakin membaik, bukan seperti rekening tabungan bank. Alokasikan posisi secara moderat, hindari penggunaan margin, dan jangan pernah menggunakan uang yang Anda butuhkan untuk kebutuhan hidup dalam 3-6 bulan ke depan. Kisah XRP kini lebih berpusat pada bagaimana ia berperilaku sebagai aset besar dan likuid di pasar kripto yang masih bergejolak, alih-alih drama pengadilan.

Fase berikutnya untuk XRP akan bergantung pada bagaimana produk futures, ETF, dan stablecoin baru membentuk permintaan selama siklus kripto berikutnya. Dengan tetap ingin tahu, mengelola risiko dengan hati-hati, dan memantau bagaimana Ripple mematuhi aturan escrow-nya, investor di Indonesia dapat mengikuti perkembangan ini tanpa mempertaruhkan keuangan pribadi mereka. Ini adalah pesan penting bagi semua, baik yang baru mengenal kripto maupun yang sudah berpengalaman.