Siklus 4 Tahun Bitcoin Memudar? Tren Baru Investasi Kripto Global

Pergeseran Paradigma dalam Dinamika Harga Bitcoin

Selama bertahun-tahun, dunia kripto mengagungkan "siklus empat tahunan" Bitcoin, sebuah pola yang secara historis menunjukkan lonjakan harga eksplosif setelah peristiwa halving. Namun, data terbaru pasca-halving tahun 2024 mengisyaratkan bahwa siklus yang familiar ini mungkin sedang kehilangan kekuatannya. Alih-alih reli besar-besaran, Bitcoin (BTC) hanya mencatat kenaikan sekitar 43%, dan momentum harga terlihat memudar menjelang akhir tahun 2025 dengan hilangnya level kunci $100.000. Fenomena ini menandakan pergeseran paradigma, di mana Bitcoin kini kurang menyerupai aset startup yang sangat fluktuatif dan lebih mirip aset makro yang terhubung dengan arus keuangan global.

Bagi investor di Indonesia dan di seluruh dunia, perubahan ini memiliki implikasi penting. Strategi lama, seperti "beli setelah halving dan jual di puncak," tampaknya tidak lagi menjadi pendekatan yang menjanjikan. Pasar Bitcoin kini lebih banyak dikendalikan oleh kekuatan yang lebih besar: kebijakan pemerintah, manajer aset triliunan dolar, produk ETF (Exchange Traded Funds), dan guncangan ekonomi global. Dalam konteks ini, waktu masuk dan keluar pasar menjadi kurang krusial, sementara manajemen risiko justru menjadi jauh lebih penting.

Memahami Siklus 4 Tahunan Bitcoin yang Tradisional

Siklus empat tahunan Bitcoin secara fundamental berasal dari mekanisme halving. Halving Bitcoin adalah peristiwa terprogram yang terjadi kira-kira setiap empat tahun, atau setelah setiap 210.000 blok baru ditambang. Pada peristiwa ini, hadiah yang diterima penambang untuk memverifikasi transaksi dan menambahkan blok baru ke blockchain akan dipotong setengahnya. Tujuannya adalah untuk mengontrol pasokan Bitcoin dan memastikan kelangkaannya, mengingat total pasokan maksimum hanya 21 juta BTC.

Secara historis, pengurangan pasokan Bitcoin baru ini, jika permintaan tetap kuat atau meningkat, cenderung mendorong harga ke atas. Ini sering terlihat dalam beberapa bulan sebelum dan sesudah halving, terutama pada tahun 2020 yang kemudian diikuti oleh lonjakan besar pada tahun 2021. Pola ini, dari tahun 2012 hingga 2021, terlihat hampir seperti skenario yang telah ditentukan. Harga akan melonjak setelah setiap halving, kemudian mengalami koreksi. Aturan sederhananya adalah: tunggu halving, lalu ikuti gelombang kenaikannya. Namun, setelah tahun 2022, pola tersebut mulai menunjukkan pelemahan, dan para analis kini berpendapat bahwa adopsi massal lebih berperan daripada sekadar pengurangan emisi pasokan.

Mengapa Siklus Terbaru Mengecewakan Investor?

Kenaikan harga pasca-halving antara tahun 2024–2025, yang hanya mencapai 43,4%, merupakan yang terlemah dalam sejarah Bitcoin. Siklus-siklus sebelumnya mampu memberikan pengembalian tiga digit yang menggiurkan. Pasca-koreksi pasar pada akhir tahun 2025, BTC bahkan sempat jatuh di bawah $100.000, kini diperdagangkan di sekitar $90.000, atau turun 28% dari titik tertinggi sepanjang masa ($126.000) yang dicapai pada Oktober 2025. Ada beberapa faktor kunci di balik pergeseran ini.

Peran Institusi dan ETF

Salah satu alasan utama adalah masuknya institusi besar ke pasar. Pada tahun 2025, ETF spot Bitcoin dan perbendaharaan perusahaan menarik sekitar 140.000 BTC dari bursa. Kehadiran institusi ini memberikan kontrol yang lebih besar atas pasokan Bitcoin, membantu mengurangi aksi jual panik dan koreksi besar-besaran yang sering terjadi di masa lalu. Namun, sisi lainnya adalah ini juga meredam lonjakan harga parabolik yang menjadi ciri khas siklus-siklus sebelumnya.

Dampak Tekanan Makroekonomi Global

Faktor lain adalah tekanan makroekonomi. Berita utama mengenai kebijakan perdagangan AS, misalnya, pernah memicu likuidasi kripto senilai $19 miliar. Ketegangan yang berkelanjutan antara AS dan Tiongkok terus memicu ketakutan dan ketidakpastian di pasar kripto maupun pasar keuangan tradisional (TradFi). Bitcoin kini menunjukkan perilaku yang serupa dengan pasar keuangan tradisional, di mana fluktuasi harga lebih banyak dipicu oleh berita global daripada peristiwa spesifik di dunia kripto.

Implikasi bagi Investor Bitcoin di Indonesia

Perubahan dinamika ini berarti bahwa para trader jangka pendek mungkin kehilangan keunggulan yang biasa mereka miliki, sementara para perencana investasi jangka panjang justru mendapatkan kejelasan lebih. Para analis semakin menggambarkan pasar saat ini sebagai "siklus kematangan" yang didorong oleh adopsi yang stabil, bukan lagi oleh ledakan harga yang spektakuler. Ini juga menjelaskan mengapa dominasi Bitcoin terus berfluktuasi, seiring dengan rotasi modal yang bergerak ke aset di mana risiko dirasakan lebih mudah dikelola.

Gautam Chhugani, seorang analis senior di Bernstein, masih memproyeksikan siklus Bitcoin yang diperpanjang hingga tahun 2027, tetapi dengan jalur yang lebih datar, lebih sedikit pergerakan eksplosif, dan kenaikan yang stabil menuju angka $1 juta. Analis Bernstein bukanlah satu-satunya yang percaya bahwa struktur siklus Bitcoin telah berubah; banyak profesional industri yang menyuarakan sentimen serupa selama 12 bulan terakhir. Selama Bitcoin berhasil bertahan di atas $90.000, model siklus baru yang lebih panjang dan stabil ini bisa menjadi kenyataan, menawarkan prospek investasi yang berbeda bagi masyarakat Indonesia.

Manajemen Risiko: Kunci Sukses di Pasar Bitcoin yang Matang

Risiko terbesar yang sering terlewatkan adalah menganggap Bitcoin kini "aman." Penting untuk diingat bahwa pasar yang didorong oleh faktor makro dapat bergerak sangat cepat dan menghukum terlalu percaya diri. Masuknya "uang besar" memang membawa stabilitas, tetapi juga potensi keluarnya modal yang mendadak. ETF dapat membeli atau menjual ribuan koin dalam sehari, menciptakan pergerakan harga yang signifikan dalam waktu singkat.

Respons cerdas terhadap kondisi pasar yang baru ini adalah pendekatan yang lebih membosankan namun terbukti efektif: Dollar-Cost Averaging (DCA). Ini melibatkan investasi jumlah uang yang sama secara teratur, terlepas dari harga aset, sehingga mengurangi risiko volatilitas. Selain itu, memiliki cakrawala waktu investasi yang jelas dan tidak menggunakan uang yang mungkin Anda butuhkan dalam jangka pendek adalah prinsip fundamental yang semakin relevan. Bitcoin tidak kehilangan relevansinya; ia justru telah tumbuh dewasa. Dan pasar yang dewasa menghargai disiplin di atas hiruk pikuk jangka pendek.

Kutipan terkenal dari Ken Fisher, "Time in the market beats timing the market" (Waktu di pasar mengalahkan usaha menentukan waktu pasar), tidak pernah lebih relevan untuk Bitcoin. Aset digital terkemuka ini telah bertransformasi dari aset spekulatif yang berisiko tinggi menjadi kendaraan investasi yang mapan, didukung oleh pemerintah dan manajer aset triliunan dolar. Ini adalah era baru bagi Bitcoin dan bagi para investor yang siap beradaptasi dengan realitas pasar yang lebih matang.